Particle Network — это блокчейн первого уровня, который объединяет пользователей и ликвидность во всех блокчейнах с помощью универсальных аккаунтов.

 по-прежнему разделен невидимыми стенами, которые заставляют пользователей управлять несколькими кошельками и управлять сложными процессами 

  Сеть Particle Network стремится устранить эти барьеры с помощью цепной абстракции, создавая единый

 с помощью которого пользователи взаимодействуют с любым блокчейном через один аккаунт.

В этой статье изучается видение сети Particle Network в отношении цепной абстракции, технологии Универсальных аккаунтов и токена PARTI, который используется в этой экосистеме. Мы также проанализируем историю проекта, техническую инфраструктуру и рыночную позицию, чтобы оценить его потенциал как технологические инновации, так и потенциальную инвестиционную возможность.

 который обеспечивает абстракцию сети. Он объединяет пользователей и ликвидность во всех блокчейнах с помощью универсальных аккаунтов, которые обеспечивают единый адрес и объединенный баланс для удобного взаимодействия с любой сетью или 

Основанная в 2022 году сеть Particle Network изначально была сосредоточена на услугах абстракции кошельков, что дало пользователям возможность создавать кошельки, привязанные к их аккаунтам в соцсетях Web 2.0. Этот фундаментальный подход превратился в нынешнюю комплексную технологию цепной абстракции сети Particle Network, которая призвана преодолеть разрыв между традиционным интернетом и децентрализованным миром.

Соучредители Пенгу Ван и Тао Пан запустили Particle Network в апреле 2022 года с целью, основанной на их мобильном игровом опыте. Они признали, что внедрение блокчейна было затруднено в первую очередь из-за плохой комфортности работы пользователей, и поэтому решили создать серверную инфраструктуру, которая сделает Web3 столь же интуитивно понятным, как и традиционные приложения.

Проект быстро получил $25 миллионов от таких известных инвесторов, как Spartan Group, Animoca Ventures и Alibaba Group. Эта поддержка ускорила разработку Particle Network, что позволило ей обслуживать более 30 миллионов кошельков и интегрироваться с более чем 7000 

Проект продемонстрировал быстрый прогресс, превратив сервис абстракции кошельков в комплексного поставщика услуг по абстракции аккаунтов, а теперь и полноценный уровень абстракции сети. Этот прогресс демонстрирует гибкость и стремление команды систематически устранять барьеры между пользователями и потенциалом Web3.

Чего стремится достичь сеть Particle Network?

Сеть Particle Network стремится решить три наиболее важных барьера, препятствующих массовому внедрению Web3. Первая проблема — это фрагментированное взаимодействие с пользователями (UX). Сегодня Web3-пользователи используют несколько кошельков, запоминают различные 

 и перемещаются по разным интерфейсам для каждого блокчейна. Эта сложность создает огромный барьер для новичков.

Второй барьер — это фрагментированная ликвидность. Поскольку пользователи распределяют активы по тысячам блокчейнов и 

, они должны выполнять сложные операции моста, чтобы использовать свои токены там, где это необходимо. Эти мостовые процессы запутаны и отнимают много времени, что подвергает пользователей дополнительным рискам безопасности.

Третьим препятствием является фрагментация газового токена. Каждый блокчейн требует своего нативного токена для комиссий за транзакции, что заставляет пользователей поддерживать небольшой баланс различных токенов только для выполнения базовых действий. Это требование усложняет процесс и повышает расходы, что еще больше препятствует участию.

Сеть Particle Network решает эти проблемы, создавая экосистему Web3 без границ. Его видение позволяет пользователям взаимодействовать с любыми приложениями на блокчейне через единый унифицированный интерфейс без необходимости понимать сложную техническую инфраструктуру, которая работает за кулисами.

Сеть Particle Network обеспечивает цепную абстракцию с помощью блокчейна первого уровня, который управляет тремя инновационными технологиями, работающими вместе как интегрированная система. 

, которые поддерживают одинаковые адреса и балансы во всех блокчейнах, устраняя необходимость в нескольких кошельках и создавая единую точку входа в Web3.

 обеспечивает беспрепятственное движение кроссчейн-активов. Когда пользователи взаимодействуют с блокчейном, в котором у них нет нативных активов, система автоматически направляет и выполняет необходимые переводы за кулисы. Пользователи просто видят свой совокупный баланс, не занимаясь сложными мостовыми операциями.

 завершает этот процесс решением проблемы фрагментации токенов: пользователи могут платить комиссию за транзакции любым токеном, которым они владеют в любой сети, поскольку система прозрачно обрабатывает все конвертации. Все комиссии в конечном итоге уплачиваются в токенах PARTI в Particle Chain, что обеспечивает единый подход к газу в экосистеме.

Эта инфраструктура основана на технической основе из 

 которые работают в гармонии:

Технологический стек Particle Network включает три инновационные функции, которые объединяют возможности блокчейна.

Универсальные аккаунты

Универсальные аккаунты — это флагманский продукт Particle Network. Он обеспечивает абстракцию сети, предоставляя пользователям единую точку взаимодействия для мультичейн-экосистемы Web3. Эта функция устраняет необходимость в ручном подключении или управлении несколькими кошельками и активами в разных сетях.

Когда пользователи подключают свои существующие кошельки или создают новые через Particle Network, система назначает им универсальный аккаунт, который поддерживает стабильное состояние и баланс информации во всех поддерживаемых блокчейнах.

Построенная на Particle Network, 

 является первой независимой от сети торговой платформой, которая использует универсальные аккаунты. Он на 100% некастодиальный и позволяет торговать любыми токенами в любой сети без перекрытия. Пользователи могут торговать, отправлять и получать активы, используя единый баланс для всех сетей, а также платить за газ любым токеном.

Платформа позволяет пользователям покупать токены независимо от существующей сети, а также просматривать всеобъемлющие цены и ончейн-данные без 

. Пользователи могут отправлять активы непосредственно между любыми сетями и покупать токены с помощью фиатной валюты различными способами оплаты. Система также обеспечивает быстрое подтверждение и полную 

Универсальный SDK Particle Network позволяет разработчикам создавать универсальные аккаунты и управлять ими, а также легко совершать кроссчейн-транзакции. Они могут осуществлять безгазовые транзакции, для которых приложения покрывают комиссии за газ, использовать ключи сессии для повышения удобства пользователей и настраивать контроль доступа для повышения безопасности.

Предоставляя этот набор инструментов, Particle Network упрощает создание приложений с аннулированием сети. Эти приложения могут предложить превосходный UX, используя сильные стороны нескольких блокчейн-сетей.

Дорожная карта сети Particle

В настоящее время Particle Network находится в фазе Разрешённой экосистемы (1 квартал 2025 года), и занимается созданием флагманских приложений с универсальными аккаунтами. Они уже запустили UniversalX, первую платформу для торговли без учета сети, и планируют выпустить ещё два приложения, нацеленные на основные сценарии использования Web3.

Далее следует этап «Совместная экосистема» (3 квартал 2025 г.), в рамках которого Particle Network будет сотрудничать с ключевыми игроками в ИИ, торговле и 

 для расширения внедрения. К Q1 2026 года проект войдёт в фазу безвизовой экосистемы, что позволит любой сети или приложению интегрировать универсальные аккаунты и предоставлять пользователям удобный кроссчейн-сервис.

Благодаря фиксированному количеству токенов в 1 миллиард PARTI является экономическим инструментом экосистемы Particle Network. Токен работает на трех фундаментальных уровнях: 

Когда пользователи взаимодействуют с любым блокчейном через универсальные аккаунты, все транзакции в конечном итоге осуществляются в PARTI в Particle Chain. Это создает постоянное удобство и спрос на токен по мере роста экосистемы, не требуя от пользователей непосредственного удержания PARTI.

Распределение токена уравновешивает неотложные потребности экосистемы и долгосрочную устойчивость:

Такое структурированное распределение в сочетании с основной полезностью токена поддерживает устойчивый рост и предотвращает чрезмерную концентрацию собственности.

Чтобы способствовать раннему внедрению, Particle Network запустила 

, которая присуждает награды за участие в тестнете за очки PARTI. Пользователи зарабатывают очки, отправляя транзакции, оплачивая газ USDG (универсальным газом) в тестовой сети и выполняя ежедневные проверки. Последовательное участие приносит все более высокие награды, чтобы стимулировать регулярное участие.

Преданные своему делу участники сообщества могут увеличить свой потенциал заработка за счёт приобретения NFT для новаторов, которые увеличивают прибыль на 2–30%. Программа получила значительное признание, привлекла более 1,7 миллиона зарегистрированных аккаунтов и распределила более 57 миллиардов очков PARTI.

Эти накопленные очки дают участникам право на получение нескольких привилегий, включая предстоящие эйрдропы токенов PARTI, бонусы на 

 и места в вайтлисте для экосистемных проектов. Стратегическое распределение очков и эйрдропов с токенами направлено на вознаграждение первых сторонников, а также создание широкого и вовлеченного сообщества держателей PARTI.

Хотите торговать токенами Particle Network? Теперь Bybit предлагает торговую пару PARTI/USDT. Чтобы начать, сначала необходимо создать аккаунт Bybit, затем профинансировать его криптовалютой и перейти на 

Является ли PARTI хорошей инвестицией?

Несмотря на то, что сеть Particle Network демонстрирует значительную перспективу в области абстракции сети, инвесторы должны тщательно учитывать как потенциал роста, так и факторы риска, прежде чем принимать инвестиционные решения.

PARTI демонстрирует многообещающий потенциал благодаря комплексному подходу к цепной абстракции и прочной основе существующих интеграций. Однако перед инвестированием потенциальные инвесторы должны 

 и принять во внимание свою индивидуальную 

, особенно учитывая инновационный характер технологии цепной абстракции.

Сеть Particle решает проблему фрагментации, которая фактически ограничила внедрение Web3. Вместо того, чтобы перемещать несколько кошельков, управлять отдельными балансами и перемещаться по различным газовым токенам в сетях, пользователи Particle Network имеют единый единый аккаунт, который работает повсюду. PARTI обеспечивает бесперебойную работу, потенциально становясь важной связью, которая, в конечном итоге, делает технологию блокчейна доступной для всех.

Средний

Сеть частиц (PARTI): Основа абстракции в сети Web3

USDe — это синтетическая долларовая криптовалюта с мягким привязкой к USD, поддерживаемая автоматизированными торговыми операциями с дельта-хеджированием.

С момента своего появления более десяти лет назад криптовалюты 

 произвели революцию на рынке криптовалют.

 и другие популярные стейблкоины, сыграли важную роль в снижении волатильности криптовалют и объединении миров криптовалют и фиатных валют.

USDe — это синтетический долларовый актив, выпущенный

, который не подвержен этим общим ограничениям стейблкоинов. Поддерживается деривативами с хеджированием по дельте 

а также краткосрочными государственными облигационными фондами США.

 — это синтетический долларовый актив, который поддерживает привязку к USD через дельта-хеджирование своих базовых активов во время майнинга.

 USDe выпускается Ethena (ENA), 

 (DeFi) протоколом на блокчейне Ethereum. Пользователи могут гибко приобретать, вносить в стейкинг и продавать свои USDe активы с обеспечением в соотношении 1:1.

Ethena — это протокол DeFi на основе Ethereum, который выпускает USDe. Ethena Labs была основана в 2023 году генеральным директором Гаем Янгом, а протокол Ethena запустил собственную криптовалюту ENA в начале апреля 2024 года. Несмотря на то, что видение Ethena выходит за рамки USDe, этот синтетический долларовый актив является его флагманским продуктом и основной целью.

Для поддержания привязки к доллару США USDe использует дельта-нейтральную стратегию, 

 на деривативных рынках.

 Это позволяет сохранить стабильную стоимость USDe, несмотря на волатильность криптовалют.

Чтобы мятить USDe, пользователи KYC и пользователи из вайтлиста предоставляют такие активы, как USDC и USDT, и получают USDe взамен. Протокол не требует избыточного обеспечения, что часто является бременем в децентрализованных системах стейблкоинов, таких как Dai (DAI). Вместо этого USDe поддерживает коэффициент обеспечения в соотношении 1:1, что повышает эффективность капитала.

Хеджирование дельты через бессрочные фьючерсы

После внесения залога Ethena покупает цифровой актив, такой как BTC или ETH, и открывает соответствующую короткую бессрочную фьючерсную позицию на деривативной бирже через OES. Эта позиция компенсирует ценовой риск, создаваемый BTC или ETH, обеспечивая постоянную стоимость активов обеспечения в USD.

Например, когда пользователь вносит USDT в качестве обеспечения, а протокол покупает ETH и хеджирует ценовой риск по бессрочному контракту:

Эта модель дельта-хеджирования гарантирует, что общая стоимость портфеля останется стабильной, сохраняя привязку USDe в долларах.

Автоматизированные смарт-контракты и каналы цен

Все операции по майнингу и погашению Ethena управляются смарт

. Для обеспечения точности ценообразования Ethena интегрируется с несколькими 

 системами, включая Pyth и RedStone, а также с каналами данных централизованных бирж, таких как Bybit. Такая избыточность снижает риски манипулирования ценами и гарантирует надёжное обслуживание привязки.

Внебиржевые расчёты и хранение

В отличие от традиционных стейблкоинов, которые используют однокастодиальные модели, USDe использует модель внебиржевого расчёта (OES). Обеспечение хранится у независимых кастодиалов отдельно от торговых площадок, что снижает риски для контрагентов и повышает системную устойчивость.

Ключевые характеристики USDe

Резервный фонд Ethena служит важнейшим механизмом стабильности для USDe. Этот специальный пул активов обеспечивает дополнительный уровень безопасности и выступает в качестве финансового буфера для защиты от неожиданных событий на криптовалютных рынках.

В основном фонд состоит из высоколиквидных активов, включая USDtb, USDC, USTB, sSUSDS и sDAI. Этот диверсифицированный состав гарантирует, что резерв останется устойчивым в различных рыночных условиях.

В периоды отрицательных ставок финансирования или рыночных инцидентов резервный фонд доступен для покрытия любых убытков в резервных активах USDe, чтобы гарантировать полное обеспечение USDe.

Резерв работает прозрачно, регулярно обновляя его состав и размер. Резервный 

фонд можно просматривать в режиме реального времени

 С помощью системы управления Ethena управление резервным фондом адаптируется к меняющимся рыночным условиям, что позволяет вносить стратегические изменения, чтобы обеспечить стабильность USDe по мере изменения отрасли DeFi.

Децентрализованная структура управления

USDe использует систему управления Ethena, которая позволяет стратегически адаптироваться и вносить вклад в сообщество. По мере изменения рыночных условий в этой системе могут развиваться решения протокола относительно состава резервных средств, политики управления обеспечением и других ключевых операционных аспектов.

Структура управления протоколом позволяет реагировать на новые рыночные изменения и нормативные условия. Например, Ethena может изменить, какие активы принимаются в качестве обеспечения, или определить, как резервный фонд распределяется между различными инструментами, в зависимости от изменяющихся условий ликвидности на рынке.

Такая адаптируемость особенно важна для поддержания безопасности и стабильности USDe с течением времени. По мере развития среды DeFi решения по управлению могут внедрять технические улучшения и улучшения управления рисками, которые защищают целостность Ethena и активы пользователей.

Механизм управления обеспечивает прозрачность изменений в протоколе, а решения об операциях и мерах безопасности USDe документируются и доступны. Такой открытый подход помогает укрепить уверенность пользователей в том, что платформа может адаптироваться, сохраняя при этом приверженность безопасности и стабильности.

USDe доступен на спотовом рынке Bybit через своп-пары с несколькими ведущими криптовалютами с большой капитализацией, включая 

Преимущества и недостатки USDe

USDe включает множество инновационных функций, которые пользователи должны оценить при сравнении с традиционными стейблкоинами.

Инновационная модель дельта-хеджирования USDe обеспечивает ключевые преимущества по сравнению с традиционными активами с привязкой к доллару. USDe генерирует награды, превышающие сумму, хранящуюся в USDT и USDC, и распределяет эти награды таким партнёрам, как Bybit, которые делятся ими с пользователями.

Поддерживающие активы USDe хранятся у кастодианов и в ончейне в круглосуточных проверенных решениях. Эта структура повышает безопасность и доступность обеспечения, которое поддерживает USDe.

Синтетический доллар также имеет значительные преимущества по сравнению с децентрализованными стейблкоинами. Вероятно, самым большим преимуществом является отсутствие требований к избыточному обеспечению. Некоторые децентрализованные стейблкоины, такие как 

, требуют значительного чрезмерного обеспечения для обеспечения стабильности. Однако для многих пользователей логика почти бросает вызов 150% или даже более стоимости обеспечения — довольно обычное требование для алгоритмических активов — для обеспечения активов стейблкоина.

Благодаря своему уникальному механизму обслуживания колёс USDe может работать без таких обременительных требований к избыточному обеспечению. Этот механизм также помогает USDe достичь высоких уровней масштабируемости, что делает его полезным активом для хранения транзакций и стоимости в экосистеме DeFi.

Теоретически USDe сталкивается с риском финансирования при длительных отрицательных ставках финансирования, что может повлиять на механизм стабильности, если он превысит баланс резервного фонда.

Хотя система внебиржевых расчётов диверсифицирована, она по-прежнему создает некоторый кастодиальный риск, если организации, которые управляют обеспечением, сталкиваются с операционными проблемами. Кроме того, USDe зависит от продолжения работы деривативных бирж, на которых поддерживаются позиции хеджирования.

Ethena внедрила несколько мер безопасности для решения этих проблем, включая резервный фонд и мультивалютный подход. Эти меры помогают снизить потенциальные уязвимости, хотя пользователи должны следить за основными факторами риска при включении USDe в свои криптостратегии.

USDe выделяется на фоне экосистемы стейблкоинов благодаря инновационному подходу к хеджированию в дельте и поддержанию долларового приза. Эта техническая архитектура представляет собой значительный прогресс в работе активов с привязкой к доллару США без традиционных недостатков альтернативных стейблкоинов. По мере развития USDe его уникальное сочетание эффективности капитала и проверенной стабильности делает его привлекательным вариантом для пользователей, которым нужен безопасный актив с привязкой к доллару в криптовалютном пространстве.

Продвинутый

Что такое USDe: Синтетический доллар Ethena

Узнайте, как предстоящие правила США в отношении стейблкоинов могут повлиять на такие активы, как USDC и USDT — кто получит выгоду, а какие стейблкоины подвержены более высоким рискам.

Стейблкоины пользуются огромной популярностью в криптоиндустрии, а такие активы, как 

Sky Dollar (USDS) и многие другие, используются для хранения и перевода стоимости, чтобы обеспечить стабильность и предсказуемость ставки. Например, USDT стейблкоин обычно имеет более высокие торговые объёмы, чем даже биткоин (BTC) или любая другая криптовалюта на рынке. На момент написания этого документа (8 апреля 2025 года) три из семи лучших криптоактивов по суточным торговым объёмам являются стейблкоинами — USDT, USDC и первым цифровым USD (FDUSD).

Учитывая популярность и активное использование стейблкоинов, регуляторные органы по всему миру приняли меры для контроля за работой этих активов. Европейский союз (ЕС), Великобритания и ключевые криптохабы в Азии (такие как Гонконг и Сингапур) приняли законы, обеспечивающие различные уровни нормативного надзора за криптовалютами стейблкоина. В отличие от этих юрисдикций, США ещё не внедрили всеобъемлющие федеральные законы о выдаче, торговле и других операциях со стейблкоинами.

Однако в 2025 году, наконец, может появиться первая законодательная база США, касающаяся регулирования стейблкоинов. Ожидается, что в ближайшие месяцы Палата представителей США и Сенат рассмотрят несколько законодательных актов, касающихся стейблкоинов — закон STABLE и закон GENIUS. Они могут быть приняты в конце этого года. Если эти законы будут реализованы, то они принесут значительную ясность в регулировании стейблкоинов на рынке США. 

В результате этих изменений в законодательстве ожидается, что некоторые активы стейблкоина принесут пользу, в то время как другие могут оказаться в более сложной ситуации.

В этой статье мы рассмотрим текущую и ожидаемую нормативную среду стейблкоинов в США, сравним её с структурами, используемыми в других странах по всему миру, а также обсудим, какие стейблкоины могут видеть свою репутацию и популярность в связи с изменениями, а какие — с трудным выбором.

Почему важно регулирование стейблкоина

 — это краеугольный камень современной криптовалютной торговли. В совокупности на криптовалюты стейблкоина обычно приходится более половины суточных торговых объёмов на криптовалютном рынке. Эти активы, многие из которых привязаны к одной из различных известных фиатных валют, служат островом стабильности ставки на рынке, известном своей высокой волатильностью.

Поскольку криптопользователи перемещают средства между 

 и традиционными банковскими системами, стейблкоины обеспечивают необходимую предсказуемость. Их фиатные колышки также являются важным магнитом для инвесторов, которые предпочитают хранить свои средства в криптовалюте, но хотят сохранить стоимость инвестиций без воздействия типичных колебаний рынка.

Кроме того, физические и юридические лица по всему миру используют стейблкоины для криптоплатежей и расчётов по транзакциям, которые соответствуют условиям контрактов. Стейблкоины также выступают в качестве ключевого моста между мирами криптовалют и традиционными финансами, создавая потенциал массового внедрения криптовалюты сообществом розничных, инвесторов и потребителей.

Неудивительно, что регулирование стейблкоина имеет решающее значение для пользователей, регулирующих органов, эмитентов активов и всех других соответствующих сторон.

Регулирование стейблкоинов в США и других странах

Тем не менее, по состоянию на апрель 2025 года в США по-прежнему отсутствует комплексная нормативно-правовая база федерального уровня для стейблкоинов. Существует несколько законов, как на федеральном, так и на уровне штата, которые касаются некоторых аспектов деятельности стейблкоина, но эта нормативно-правовая среда является неоднородной и лишь частично касается критических процессов, связанных со стейблкоином.

В отличие от США, во многих юрисдикциях по всему миру действуют общенациональные законы, которые регулируют выпуск, управление и использование криптовалют стейблкоинов. Например, стейблкоины регулируются в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ) через Регламент рынков криптоактивов (MiCA), который является частью законодательства, принятого Европейским парламентом в 2023 году. Аналогичные меры были приняты в Сингапуре, Великобритании, Гонконге и других юрисдикциях, известных активным 

Ожидается, что внедрение комплексной нормативной базы для стейблкоинов в США создаст возможности для более широкого использования криптовалюты в крупнейшей мировой экономике. Такая структура поможет решить многие проблемы, связанные с текущим и в значительной степени нерегулируемым использованием этих активов: отсутствие уверенности в фиатных резервах, поддерживаемых эмитентами, недостаточное количество процедур аудита, а также нежелание многих компаний и отдельных пользователей принимать стейблкоины из-за проблем с доверием и многое другое.

В настоящее время законодатели США работают над внедрением федеральной системы регулирования стейблкоинов. Эта структура будет зависеть от двух важных элементов законодательства — Закона о руководстве и создании национальных инноваций в сфере стейблкоинов США (GENIUS) и Закона о прозрачности и ответственности стейблкоинов для улучшения экономики книги (STABLE). С начала апреля 2025 года оба действия были направлены в соответствующие палаты Конгресса США и находятся в процессе рассмотрения законодателями страны.

4 февраля 2025 года в Сенате США был введен закон GENIUS сенатором-республиканцем Биллом Хагерти при поддержке сенатора-демократа Кирстена Гиллибранда и других сенаторов-республиканцев Синтии Лумис и Тима Скотта. Закон направлен на создание комплексной системы регулирования стейблкоинов. Ключевые моменты Закона:

Закон о STABLE был введен 26 марта 2025 года в Палату представителей Республиканцами Брайаном Стейлом и Французским Хиллом. Этот закон во многом похож на GENIUS и стремится создать комплексную нормативно-правовую базу для стейблкоинов. Ключевые различия между двумя Актами:

Стратегии регулирования стейблкоинов в США и других странах

В последние годы ЕС находится в авангарде разработки и внедрения крипторегулирования, включая положения об активах стейблкоина. В мае 2023 года Европейский парламент внедрил MiCA, который обеспечивает комплексный механизм контроля активов на основе блокчейна. 

Часть MiCA посвящена теме стейблкоинов. В соответствии с этим правилом термин «стейблкоин» не определен в законном порядке. Вместо этого MiCA делит стейблкоины на два типа активов — электронные токены денег (EMT) и токены со ссылкой на активы (ART). Первый означает стейблкоины, привязанные к одному установленному активу, а второй — стейблкоины, которые отслеживают несколько активов.

MiCA вступила в силу в декабре 2024 года во всей ЕЭЗ, которая включает 27 государств-членов ЕС, а также Норвегию, Исландию и Лихтенштейн.

В июне 2023 года законопроект о финансовых услугах и рынках (FSMB) получил королевское согласие, официально став законным в качестве Закона о финансовых услугах и рынках 2023 года (FSMA 2023). Закон содержит условия, в соответствии с которыми стейблкоины могут быть признаны регулируемыми платежными активами. Между тем, стейблкоины с фиатной поддержкой могут считаться действительными платежными инструментами, в зависимости от одобрения финансовых регуляторов страны — Управления по финансовому регулированию (FCA) и Банка Англии.

В Гонконге центральное банковское учреждение (Гонконгское валютное управление, или HKMA) в 2023 году предложило обязательный режим регулирования для эмитентов стейблкоина, призывая к строгим требованиям к лицензированию для эмитентов стейблкоина в Гонконге. В декабре 2024 года правительство Гонконга опубликовало предлагаемый законопроект о стейблкоинах, который, вероятно, станет первой комплексной системой регулирования стейблкоинов на местном рынке.

В августе 2023 года Управление по денежным средствам Сингапура (MAS) объявило о завершении нормативной базы для стейблкоинов. Он определяет ключевые требования для сингапурских эмитентов одновалютных стейблкоинов, привязанных к сингапурскому доллару (SGD) или любой фиатной валюте G10, которая включает в себя самые популярные в мире национальные валюты, такие как доллар США, евро, британский фунт стерлингов и швейцарский франк. В рамках сингапурской структуры стейблкоинов эти эмитенты должны соответствовать строгим требованиям к 

, процедурам погашения и даже выпуску официальной статьи.

Япония — это ещё одна азиатская юрисдикция со строгими и понятными правилами выдачи стейблкоинов. В июне 2022 года парламент страны принял законопроект, который установил роль стейблкоинов и правила их выпуска и использования. В соответствии с законодательством выдавать стейблкоины могут только местные банки, агенты по переводу средств и трастовые компании. Закон также определяет стейблкоины как цифровые деньги. Закон Японии о стейблкоинах исключает (и фактически запрещает) регистрацию алгоритмических стейблкоинов и стейблкоинов, выпущенных финансовыми организациями, не лицензированными в Японии.

Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ)

В ОАЭ выпуск и другие процедуры, связанные с криптоактивами, в настоящее время в основном регулируются Регламентом об использовании платёжных токенов, выпущенным Центральным банком страны (CBUAE). Это правило вступило в силу в августе 2024 года и сосредоточено на более широком спектре криптоактивов, а не только на стейблкоинах. Криптовалюты, если они соответствуют требованиям к лицензированию, установленным регулятором, классифицируются как платежные токены. Их выпуск разрешен только в том случае, если Центральный банк предоставит соответствующую лицензию. Стейблкоины специально рассматриваются в законодательстве об активах алгоритмических стейблкоинов, выпуск которых в явной форме запрещен.

Какие стейблкоины могут получить от регулирования?

 — это второй по величине стейблкоин в мире. Она привязана к доллару США и обеспечена наличными и краткосрочными казначейскими счетами США. USDC был запущен Центральным консорциумом, базирующейся в Бостоне, который был основан совместно криптовалютной биржей Coinbase и поставщиком финансовых услуг Circle. 1 апреля 2025 года Circle подал заявку на первоначальное 

 (IPO), указав, что в 2023 году она приобрела долю Coinbase в консорциуме.

Благодаря тому, что наличные в долларах США и T-bill полностью поддерживают USDC и регулярные аудиты, Circle зарекомендовала себя как надёжный и надёжный эмитент стейблкоинов. Circle сама по себе является высокорегулируемым поставщиком платежей в США как на федеральном, так и на государственном уровнях. Эти факторы давно зарекомендовали себя в USDC как один из лучших и надёжных активов стейблкоина в криптоиндустрии. Таким образом, ожидается, что USDC монета сможет извлечь выгоду из предстоящего регулирования стейблкоинов в США.

FDUSD (первый цифровой USD)

 — это ещё один стейблкоин, обеспеченный наличными и T-биллами. Она выпущена гонконгской первой цифровой финтех-компанией. FDUSD, запущенный в июле 2023 года, стабильно вырос в рейтинге и стал одним из самых популярных стейблкоинов на рынке благодаря своим наличными и эквивалентными наличными резервами, а также ежемесячным отчетам об аттестации резервов. Эти отчеты были опубликованы с момента запуска монеты в середине 2023 года.

 Это обвинение привело к быстрому событию, во время которого стоимость монеты упала немного ниже 95 центов. Однако компания First Digital быстро справилась с обвинением, и цена FDUSD вернулась почти к равноправию с долларом США в течение нескольких часов. First Digital подтвердила, что по его необоснованным обвинениям она будет добиваться судебного иска против Джастина Суна.

Ещё не видно, как вражда между Sun и First Digital играет важную роль, но до сих пор стабильность монеты и быстрая реакция эмитента дают гарантии того, что FDUSD является надёжным активом, который также может получить выгоду от ожидаемых предстоящих законов о стейблкоинах.

USD1 — это предстоящий стейблкоин, созданный World Liberty Finance, 

 (DeFi) предприятием при поддержке президента США Дональда Трампа и его семьи. По состоянию на начало апреля 2025 года стейблкоин ещё не стал общедоступным, хотя скоро ожидается его запуск. USD1 привязан к гринбэку и обеспечен казначейскими купюрами, USD наличными резервами и другими эквивалентами. Ожидается, что она будет запущена в Ethereum (ETH) и Binance Chain (BNB).

Существует много разногласий по поводу монеты, в основном связанных с потенциальным конфликтом интересов из-за президентской позиции Дональда Трампа, а также участия в World Liberty Finance. Однако некоторые наблюдатели не согласны с тем, что влиятельная поддержка принесет пользу только монете, по крайней мере, до окончания президентского срока Трампа.

Стейблкоин WYST от Вайоминга

Монета WYST — это предлагаемый стейблкоин, который будет запущен в США в штате Вайоминг. Это первый токен, выпущенный правительственным органом США. Ожидаемая дата запуска WYST — примерно в июле 2025 года. Учитывая характер стейблкоина, выпущенного государством, он, вероятно, будет одним из самых безопасных вариантов на рынке и сможет извлечь выгоду из любой будущей нормативной базы.

Потенциальный стейблкоин Fidelity

Правительства штатов — это не единственные влиятельные игроки, которые рассматривают свои собственные стейблкоины. Третья по величине в мире фирма по управлению активами, Fidelity Investments, также планирует запустить стейблкоин. По состоянию на начало апреля 2025 года компания заявила, что тестирует идею, но не предоставила конкретных деталей. В случае запуска 

, вероятно, будет одним из бенефициаров новых американских правил, поскольку Fidelity Investments, безусловно, знает, как удовлетворить требования регуляторных органов страны: гигант инвестиционного мира был основан в 1946 году и имеет почти $6 триллионов активов под управлением (AUM).

Какие стейблкоины могут подвергаться рискам?

 (USDT) — это ведущий в мире стейблкоин, основанный на рыночной капитализации и торговых объёмах. USDT, запущенный в 2014 году Tether Limited Inc., также является одним из старейших выживших стейблкоинов на рынке. По словам эмитента, монета обеспечена резервами в долларах США. Тем не менее, в течение многих лет Tether следит за отказом от проведения полных проверок, и в 2021 году Комиссия США по торговле фьючерсами на сырье (CFTC) оштрафовала компанию на $41 миллион за введение общественности в заблуждение относительно уровней резервов, обеспеченных USDT.

Недавно компания предприняла некоторые шаги для повышения прозрачности. В марте 2025 года Tether Limited Inc. назначила нового финансового директора и объявила 

. Эмитент также подал сигнал о готовности к работе с регулирующими органами над запуском внутреннего стейблкоина, расположенного в США.

Однако эти шаги указывают на намерения компании в будущем, и его текущий уровень прозрачности вряд ли удовлетворит требования регулирующих органов. Таким образом, любые будущие правила США в этой области могут представлять проблемы для USDT.

 — это синтетический стейблкоин с высокой доходностью, выпущенный на блокчейне Ethereum 

 DeFi. В отличие от стейблкоинов, обеспеченных фактическими фиатными резервами или подобными активами, USDe — это криптовалюта, привязка которой к доллару США поддерживается алгоритмически. Оба основных нормативных закона, рассматриваемых законодателями США (законы GENIUS и STABLE), относятся к алгоритмическим стейблкоинам с осторожностью. Оба счета требуют подробного изучения этих активов; STABLE предлагает запретить алгоритмические стейблкоины на два года. Учитывая отношение законодателей к этому типу стейблкоина, USDe может испытывать трудности, если соответствующее законодательство будет принято.

USDS — это ещё один важный алгоритмический стейблкоин. Обновлённая версия 

выпущена протоколом Sky, который ранее был известен как MakerDAO (MKR). Монета обеспечена избыточным обеспечением, которое пользователи Sky вносят в различные криптовалюты. Несмотря на то, что у него есть резервы с избыточным обеспечением, USDS не поддерживается напрямую долларами США или другими фиатными валютами. Таким образом, как и USDe Ethena, USDS может столкнуться с проблемами в период после регулирования.

Меньшие и нерегулируемые стейблкоины

По данным портала данных о криптовалютах CoinGecko, на начало апреля 2025 года существовало около 300 криптовалют стейблкоина. Тем не менее, только семь лучших имеют рыночную капитализацию более $1 млрд, и подавляющее большинство из них имеют минимальную рыночную капитализацию. Многие из этих монет привязаны к фиатным активам с помощью децентрализованных алгоритмов, некоторые из которых являются скрытыми или не поддающимися проверке. После внедрения будущей нормативной базы США для стейблкоинов эти меньшие монеты вряд ли будут соответствовать требованиям к лицензированию.

На пути к регулированию стейблкоинов в США

С начала апреля 2025 года криптоиндустрия ожидает результатов голосования в обеих палатах Конгресса США по законам GENIUS и STABLE. 3 апреля 2025 года Комитет по финансовым услугам Палаты представителей проголосовал за закон STABLE, и теперь он примет участие в полном голосовании Палаты представителей.

Эти Акты были тщательно подготовлены для создания единой нормативной базы для стейблкоинов в США. Если они будут полностью приняты, то приведут к значительным изменениям в способах выпуска и распространения стейблкоинов. Любая новая федеральная нормативно-правовая база также обеспечит уверенность финансовым организациям, работающим со стейблкоинами.

Несколько правительственных организаций, включая SEC, Национальное управление кредитного союза (NCUA) и ФРС, будут играть важнейшую роль в работе регулируемых стейблкоинов в США. Также могут применяться федеральные законы о ценных бумагах, если какой-либо стейблкоин считается имеющим статус безопасности.

В рамках новой нормативной базы эмитенты стейблкоинов будут подвергаться строгому надзору со стороны регулирующих органов. Стейблкоины, которые соответствуют нормативным требованиям, вероятно, будут широко использоваться в традиционной финансовой сфере. С другой стороны, нерегулируемые стейблкоины могут потерять свою привлекательность среди инвесторов, если они не адаптируются к новой нормативной среде.

США по-прежнему отстают от Европы и ключевых азиатских крипторынков в отношении регулирования стейблкоинов. Однако недавно введенные в Сенат и Палату представителей (соответственно) Законы о GENIUS и STABLE, вероятно, создадут необходимую нормативно-правовую среду для предоставления уверенности всем участвующим сторонам — эмитентам, держателям, финансовым учреждениям и регулирующим органам.

При полном или значительном внедрении эти нормативные законы могут приносить пользу стейблкоинам, которые в значительной степени обеспечены существующими фиатными активами и демонстрируют прозрачность в ходе аудитов. В то же время алгоритмические стейблкоины или активы без прозрачных резервов и процедур аудита могут столкнуться со снижением спроса.

По состоянию на начало апреля 2025 года точные детали ожидаемого нормативного режима не были полностью урегулированы, и нам нужно будет дождаться больших голосов в обеих палатах Конгресса США.

Регулирование стейблкоина в США: Какие стейблкоины могут принести пользу, а какие представляют риск?

Solana запустила Конфиденциальные балансы в своем мейннете — зашифрованном стандарте токенов на основе ZK, предназначенном для соблюдения требований институционального органа к субсекундному окончанию.

Самые высокие показатели за день — NEO (GAS)

S&P 500 упал на 1,57%, поскольку Трамп подтвердил новые китайские тарифы, увеличив торговые напряженности. Золото выросло на 0,1% до $2984,16, поскольку в торговой войне боится компенсировать давление от роста доходности по облигациям; инвесторы ждут минут ФРС, чтобы узнать ставки. Индексы Coindesk, которые отслеживают более широкий крипторынок, снижаются на 6,17%, а биткоин и эфир — на 1,69% и 5,77% соответственно за последние 24 часа. По этой 

 можно торговать на этих и других рынках с кредитным плечом до 500x на Bybit MT5

Самый высокий показатель на сегодняшний день — это GAS, который вырос до 25,3%, за которым следует интеграция Inflectiv с Neo X для работы dApp на основе ИИ с децентрализованными наборами данных.

NEO (GAS), созданная в 2014 году, — это платформа блокчейна, которая стремится создать умную экономику за счёт оцифровки активов и профилей с помощью смарт-контрактов. Он использует уникальный консенсус по допустимости ошибок византийского делегирования (dBFT) для безопасной масштабируемой работы и поддерживает несколько языков программирования, что делает его удобным для разработчиков и соответствует нормативным требованиям. Inflectiv 

 с Neo X и предоставляет высококачественные децентрализованные наборы данных для dApp на базе ИИ. Neo X предлагает совместимость с EVM, устойчивый к MEV DeFi и такие инструменты, как децентрализованная личность и консенсус по ИИ, что делает его идеальной платформой для интеграции ИИ.

Ознакомьтесь с актуальными ценами, графиками и данными о 

 — зашифрованном стандарте токенов на основе ZK, который предназначен для соблюдения требований институционального органа и завершается менее чем за секунду. Он включает три расширения токенов, которые обеспечивают настраиваемую конфиденциальность, такие как зашифрованные балансы, операции мятия/сжигания и обработка дискретных комиссий, а также защищены доказательствами ZK и шифрованием ElGamal. Это решение готово к серверным серверным серверным сервисам Rust, WaaS-интеграциям и надёжным dApp. В 2025 году ожидается создание библиотек JS для кошельков с самостоятельным хранением. Он идеально подходит для таких финансовых сценариев, как зашифрованная заработная плата и безопасные B2B-платежи.

Ознакомьтесь с актуальными ценами, графиками и данными 

Потоки ETF на споте биткоина

Вчера спотовые ETF BTC отправили $73,4 млн, при этом $64,9 млн были получены из средств, не относящихся к GBTC, и $8,5 млн — от GBTC.

Ознакомьтесь с актуальными ценами, графиками и данными бессрочных 

На этой неделе будет сделан 

, а вскоре запустится Checker.

  TGE ожидается через 4–5 недель. Это последний шанс улучшить рейтинг в таблице лидеров Turbo Tap, чтобы максимально увеличить эйрдроп.

Начинающий

Solana запускает конфиденциальные балансы для повышения конфиденциальности и соответствия нормативным требованиям

Bybit Learn

DeFi

Рестейкинг ликвидности — это процесс, в ходе которого стейкинг криптоактивов используется повторно для обеспечения дополнительных протоколов блокчейна, что повышает эффективность капитала и ликвидность.

2401-T16454_Skinny_Banner_for_Blog_and_Learn_Row_53_728x90.png

Skinny_Banner-1600x400.webp

Ликвидный рестейкинг — это динамичный и эффективный способ получения 

 в экосистеме децентрализованных финансов (

). Благодаря созданию токенов для ликвидного рестейкинга (LRT) стейкинг активов осуществляется в токенах, что позволяет инвесторам сохранять контроль над своими активами и получать награды. Такой подход повышает ликвидность и финансовую гибкость, а также оптимизирует использование капитала.

В этой статье мы изучим ликвидность, разберём ее основные концепции и оценим как преимущества, так и потенциальные риски в DeFi.

Что такое ликвидный рестейкинг?

Ликвидный рестейкинг: лучшая альтернатива ликвидному стейкингу?

Получайте ежедневные обновления о криптовалютах и трейдинге

Получайте ежедневные обновления о криптовалютах и трейдинге